释放5500亿元长期资金——

定向降准稳信心 利率下行有空间

3月15日,中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示,下一步,将继续综合采取多种措施促进贷款利率明显下行,支持企业复工复产与经济发展。

经济日报·中国经济网记者 陈果静

银行财报数据显示,国有大型银行资产质量普遍更高,承受风险能力也更强;相比之下,股份制银行、中小银行在吸收存款等方面相对处于劣势,负债成本相对更高,并且相当部分股份行、城农商行大量对接中小企业、“三农”。这不利于股份行提升对中小微民企低利率信贷支持的力度,加大对其降准力度,也是进一步释放其对于实体企业的信贷投放空间。

降准之后,政策利率是否将进一步调整?业内人士认为,按照惯例,本周或是重要的窗口期。

正如习近平总书记强调的,“疫情防控越是到最吃劲的时候,越要坚持依法防控,在法治轨道上统筹推进各项防控工作,保障疫情防控工作顺利开展”。抗击疫情、维护秩序,法治是一剂良方。面对严峻复杂的疫情形势,坚持依法防控,就要敢于在严格执法上硬碰硬、动真格。既加大对危害疫情防控行为的执法司法力度,严格执行疫情防控和应急处置法律法规,严格依法落实各项防控措施,坚决遏制疫情蔓延;又加强治安管理、市场监管等执法工作,严厉打击利用疫情哄抬物价、囤积居奇、暴力伤医、制假售假、造谣传谣等违法犯罪行为,依靠法治力量努力保持生产生活平稳有序。

不过,贝壳财经记者注意到,与王豪鹏带来的类风湿中成药类似的药物中,此前也已经有多款进入国家医保。

从沪深港通南北资金流向看,截至发稿,北向资金净流入41.14亿元,其中沪股通净流入13.1亿元,当日资金余额为506.9亿元,深股通净流入28.04亿元,当日资金余额为491.96亿元;南向资金净流入19.6亿元,其中沪港通净流入11.17亿元,当日资金余额为408.83亿元,深港通净流入8.43亿元,当日资金余额为411.57亿元。

近期国际金融市场剧烈动荡,连续出现大幅度调整,被称为“恐慌指数”的标普500 VIX指数飙升至接近2008年国际金融危机时的水平。

从2020年12月中旬开始,为期三天的第四次医保药品目录谈判不仅成了闯关现场,砍价也是难掩“火药味”。

中金公司表示,2020年开年后A股市场延续强势表现,尤其是深证成指和创业板指已经突破2019年4月的高点。当前位置来看,虽然受短期国际地缘风险加大、1月正值解禁高峰期、部分公司商誉减值风险再现、个别去年强势龙头公司股价回调等因素影响,不排除指数短期波动略有加大的可能性,但综合内外部因素考虑,短期外部干扰可能无碍市场中期走向积极,看好未来3-6个月市场表现。(中新经纬APP)

如今,云南名扬药业有限公司也对熊胆舒肝利胆胶囊的销售额有了新预期:去年这款药的销量是60万盒,预计今年应该可以达到100万盒。据悉,目前已经有多家药品配送公司主动联系名扬药业,寻求相关合作。

“医保局谈判的专家最开始也不知道药价‘底线’,第一次报价后,谈判专家才打开信封看到价格,提示我们的价格超过了底价的15%。”吴茂友当场与企业销售负责人、财务负责人一起再次核算生产成本后,才继续开始第二次报价,再度降价10%后成功进入医保局的预期价格内,此后在控制成本的情况下,第三次报价又继续降了5%。

“我们主要是在核算这个价格报出去,是否还能有利润空间”。

这意味着,股份制银行在吸收存款占比较低的情况下,给实体企业提供了较多的金融支持。鲁政委表示,由于吸储压力较大,股份制银行的资金成本较高,满足流动性监管指标的压力也更大。

“负债来源不同、成本不一样,不同银行的息差水平差异很大。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示,对2019年3季度可查财报的239家银行净息差分类统计显示,银行业整体加权净息差为2.21%,但是净息差在1.27%以下的银行有25家,其中6家银行净息差在0.65%以下。

“在产能上,我们是一定能够支撑住预估销量的。” 吴茂友告诉记者。

“我们很开心看到越来越多的药品进入医保目录。”一位乳腺外科医生告诉新京报记者:“针对乳腺癌的很多药品都已经进入医保目录,目前还存在一些靶向药因为各种各样的原因未被列入,有些患者每年在一种药的花费上就有10多万元,肯定会加重经济负担。”

个股方面,2635只个股上涨,其中福蓉科技,顺网科技,莱美药业等149只个股上涨幅度超过5%。916只个股下跌,其中四川成渝,御家汇,漫步者等18只个股下跌幅度超过5%。

鲁政委认为,此次降准时点选择在海外股市暴跌之后,可以起到稳定市场情绪的作用,有利于稳定金融市场预期。

市场普遍预期,央行进一步将MLF操作利率下调5个至10个基点的可能性较大。明明表示,由于3月16日将有一次定期的MLF操作,预计操作利率大概率下调5个至10个基点,以引导3月20日的LPR报价继续下行,释放更加灵活适度的货币政策信号,向降低实体融资成本的目标更进一步。

在医药产业并不发达的新疆,新疆金世康很多年前就已经是乌鲁木齐当地新药生产企业的榜样,这并未改变其生存窘境。“医保局找的参照品要和已经上市的老药对比,或者新药和新药对比,不能把新药和老药对比”“特别是小型企业,他们在市场中很难,需要一些生存空间”“小企业只有让别人参股或者卖掉了”……

盘面上,种植业、采掘服务、石油开采、稀有金属、其他电子等板块领涨;航空运输、机场、医疗服务、房地产开发、水泥制造等板块跌幅居前。概念股方面,农业种植、昨日涨停、Facebook概念、人造肉、特斯拉等涨幅居前,啤酒、医疗美容、房屋租赁、房地产开发、电力改革等跌幅居前。

去年底《2020年药品目录》谈判结果出炉,这一新目录将自3月1日起执行。与往年相比,本次调整一个重要特点就是谈判降价调入的药品数量最多,惠及的治疗领域最广泛。

为了赢取更大降价空间,近年来,我国开始利用药物经济学等专业工具评估药品价值,同时有支付标准测算组,结合国内外情况、可替代性、医保承受能力等,综合评估谈判药品的真实价值,测算进入医保后的量价效应,最终确定一个预期底价。

但现实远比预期中“骨感”,第一次报价,高了。

3月16日,普惠金融定向降准落地。央行有关负责人表示,此次定向降准释放长期资金5500亿元,除了能有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源,每年还可直接降低相关银行付息成本约85亿元。在目前全球金融市场动荡的背景下,这也有助于稳定市场信心。同时,市场普遍预期,利率水平下行仍有空间,央行本周进一步将MLF操作利率下调5个至10个基点的可能性较大。

为股份制银行“减负”

统筹协调加强疫情防控与维护正常经济社会秩序相关工作,需要坚持法治思维,妥善处理矛盾,推进依法防控,维护大局稳定。

“灵魂砍价”,百种药均价降5成

医保方在谈判现场的回击,成了2020年流传的最新版“灵魂砍价”。这场治疗黑色素瘤的联合靶向肿瘤药谈判现场,三次报价后,最终以739元谈判成功。对于患者,让步显然就是福音。据了解,尽管黑色素瘤发病率极低,该药在我国适应症的患者人群大概有一千名,但刚在中国上市时,年费用80万左右。

打赢战“疫”为先,保持平稳为要。统筹协调加强疫情防控与维护正常经济社会秩序相关工作,是对我国治理体系和治理能力的考验,也是对各级党委和政府领导水平和责任担当的考验。经受住考验,越是艰险越向前,我们必将在战“疫”胜利之时更加坚韧和强大。(经济日报评论员)

中信证券固定收益首席研究员明明认为,国内金融数据面临压力,国外市场大幅波动,全球市场的脆弱性在疫情与原油“黑天鹅”冲击下逐渐显现,全球经济都将经历考验。近期,海外央行频频释放宽松信号,国内货币政策也有望跟上步伐。

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

“非常艰难”,王豪鹏聊起此次参加医保谈判的药品时告诉新京报记者,这个治疗类风湿的中成药2017年上市,但没有进入地方医保和国家医保,销售范围基本上只能去个体门诊。

“医保目录的更新,是要把一些效果比较好的、在医保目录之外药物,纳入医保,也是有效地利用医保资金。” 吴明说。

“其实我们主要是在核算,这个价格报出去之后,结合预计销量,是否还能有利润空间,所以最终成功的价格是0.98元(0.5g/粒)。”吴茂友说。

换手率方面,共有14只个股换手率超过20%,其中天迈科技换手率最高,达45.76%。

为了让旗下熊胆舒肝利胆胶囊入局,云南名扬药业有限公司副总经理吴茂友和公司的财务负责人、销售负责人做足了功课,尤其是药价的命中率。“我们当时的心理价位是1.18元左右,为了谈判顺利,首次报价就已经在此基础上自主降价,报的1.14元。” 吴茂友告诉新京报记者。

美股一周内两度大跌触发熔断机制,欧洲、亚太股票市场也跟随美股大跌。同时,多数大宗商品均震荡下跌,甚至连黄金、白银这样的贵金属都未能幸免;外汇市场震荡也极为剧烈。在黄金市场,3月12日,现货黄金一度直线跳水,大跌超30美元,最低跌至每盎司1551美元。上周一,美元指数大幅下挫,日内大跌逾百点。多国货币汇率也遭遇暴跌,截至目前,已有多国央行表示将采取行动稳定外汇市场。

业内专家预计,此次定向降准后,利率水平下行仍有空间。按照去年11月以来,央行在每月中旬进行中期借贷便利(MLF)的操作惯例,3月16日或是重要时点。

哪里是疫情防控的弱点,哪里就是疫情防控的重点。根据疫情发展变化,当下,要突出抓好返程返工疫情防控这一重中之重,错峰错时、强化检测、落实责任,确保安全有序;要始终坚持“严”字当头这一要中之要,从严加强交通出行、出租房屋、公共场所等管理,压实属地责任,力量下沉一线,努力排查和化解疫情风险点;要增加生活物资市场供应,全面落实“米袋子”“菜篮子”责任制,探索“无接触服务”等配送模式,满足百姓生活需求;要畅通物流、加强产需衔接和要素保障,协调解决应急运输问题,发挥电子商务独特作用,确保“产得出、运得走、供得上”。总之,从强化政府力量到畅通市场渠道,从恢复生产制造到打通物流运输,每一个环节都应发挥该有的作用。

北京大学医学部主任助理,公共卫生学院卫生政策与管理系主任、教授吴明告诉记者,医保最主要的职能,其实就是“拿医保资金怎么买最多的服务,最好的服务”。通过一系列措施,医保的资金能够有效地使用,老百姓的补偿水平提高,自付的相对少了。另一方面控制了费用,医保资金腾出空间,可以纳入更多的服务,对参保人最有利。

医保谈判前他表示,此次准备冲刺医保目录前,公司就已经在对接资方。

“未来货币政策逆周期调节将进一步发力,配合其他财政政策和产业政策,达到充分发挥合力的目的。”唐建伟认为,当前美股面临大幅回调的风险,其他市场也面临同步下挫的不确定性,为稳定国内金融市场局面,央行未来可能推出更多针对性政策加以应对。

近期,金融管理部门出台了一系列支持疫情防控和企业复工复产的政策,包括小微企业临时性延迟还本付息等。这意味着银行需要投入更多资金,成本也随之增加。央行有关负责人表示,释放长期资金5500亿元,除了能有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源,每年还可直接降低相关银行付息成本约85亿元。

“MLF利率在本周降低10个基点的可能性增大。”方正证券首席经济学家颜色预计,为进一步降低融资成本,支持企业顺利渡过疫情难关,总体上货币政策将保持流动性更加合理充裕。

一分一厘必争的“灵魂砍价”让医保谈判出圈,这也被视作为民砍价。在这背后,价格谈判中分厘变化,叠加庞大的患者基数,都意味着巨大利益的调整,难度可想而知。

不同于大多医药企业踏出医保谈判现场的秘而不宣,王豪鹏直接宣告冲刺国家医保目录就此终结。尽管并不愿过多透露最终出价,他告诉新京报记者,自己进行了两次报价,降幅超过60%,但仍然比医保局预期的底价高出20%。

小药企赶考,求低价换市场

在业内专家看来,5500亿元资金投放更为精准,对股份制银行额外“关照”有助降低风险,激发其服务实体经济的活力。在全球金融市场动荡的背景下,这也有助于稳定市场信心。

“全球最低价已经不是什么新鲜事了。”“7和4连在一起真的不好,对于患者而言,真的不太吉利。”“你们再降一块钱都降不成吗?”……

有药企自主降价,抗癌明星药下调万元

降准也有助于保持资金市场的流动性充裕,维持市场利率在较低水平。目前具有代表性的存款类机构质押式回购利率7天品种(DR007)显著低于7天逆回购利率,要使资金利率维持在当前的低位,需要通过降准注入低成本资金。

“谈判失败”“压得太低了”。

兴业证券认为,展望1月,市场仍将继续处于战略进攻期。降准后市场整体流动性处于宽松区间,稳增长政策措施加上2020年首批专项债发放800余亿元,使得投资者经济基本面预期在数据空窗期可持续发酵。行情有基本面预期的催化以及流动性和市场情绪的积极推动,积极作为是投资者当前的不二选择。

孙国峰表示,接下来,具体措施将围绕4个方面,一是运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,为降低企业融资成本提供良好的流动性环境;二是继续推进LPR改革,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,引导完善商业银行内部的转移定价(FTP)体系,将LPR内嵌入银行内部的利率机制中,完善LPR传导机制,继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力;三是引导银行体系适当向实体经济让利,降低企业融资成本,激发微观主体活力,畅通经济金融的良性循环;四是继续发挥存款基准利率作为整个利率体系“压舱石”的作用,同时压降银行不规范存款创新产品,将结构性存款保底收益率纳入宏观审慎评估,维护存款市场竞争秩序,稳定银行负债端成本。

3月16日,普惠金融定向降准落地并释放长期资金5500亿元。其中,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,释放长期资金1500亿元。

根据公开报道,谈判专家不仅会用话语、手势,还会用眼神、表情,不断引导企业让利、再让利,一直降到预期的医保测算底价。

新京报记者注意到,本次进入谈判的还有一些进入目录时间较久的“老品种”。根据国家医保局信息,这14种药品都是前期准入目录时未经谈判,且经评估价格或费用明显偏高的药品。经过谈判,14种药品均谈判成功并保留在目录内,平均降价43.46%。

医药专家史立臣告诉新京报记者,企业能否进入的关键还是在于降价幅度,“凡是来到谈判环节的,就是要进行价格比拼,有些企业前期花了好几百万做了很多工作,但因为没有报价策略结果出局。”

此次医保谈判规则与2019年几乎一致,主要由国家医保局确定医保支付预期价格,放入信封内,再由企业自行进行两次报价,如果两次报价均超过国家医保局预期价格的15%,则该药品在谈判中出局。

从患者负担情况看,通过谈判降价和医保报销,预计2021年可累计为患者减负约280亿元。

而近年来,药品降价已经成了大趋势,针锋相对的博弈路上,于患者而言自是盼望更多好药进入医保目录。有受访者在接受新京报记者采访时坦言,“省下的是实实在在的钱,救下的是活生生的命”。

“对股份制银行额外加大降准力度很精准。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为,这是因为股份制银行来自企业和居民的负债仅占全部中资银行负债的19%,低于大型银行的54%与小型银行的27%,但股份制银行给企业的贷款在商业银行总贷款中的占比却高达25%。

唐建伟建议,银行业内部发展不平衡现象长期存在,监管弹性应进一步增强,部分监管指标可以体现出针对性和差异化。

这一价格比吴茂友的心理价位低了2毛钱,“但是这个比例也很大了,因为我们本身报价就很低。”事成之后他并不避讳谈及最坏结果,如果此次没有进入医保,这款药生存下去的机会几乎为零,销售市场会“很小很小”。

经过本次目录调整,最终目录内共计2800种药品,其中西药部分1264种,中成药部分1315种,中西药比例基本持平。国家医保局称,共对162种药品进行了谈判,谈判成功119种(其中目录外96种,目录内23种),成功率73.46%,平均降价50.64%。本次目录调整共新调入119种药品(含独家药品96种,非独家药品23种),这些药品共涉及31个临床组别,占所有临床组别的86%,患者受益面非常广泛,患者的获得感会更加强烈。

王豪鹏带领的金世康正是一家希望以降价博得市场的企业。历时十几年研发后,他带着企业唯一一款上市新药走入医保谈判现场。

医保谈判,一向被一些业内人士称为“生死局”:成功进入国家医保目录的企业将会有广阔市场,能够“以量换价”;谈判失败则意味着与开拓市场的机会失之交臂,尤其是对于一些销售能力较弱的企业而言,步履维艰。

吴茂友的小算盘临时飞速运转,单价最终为可期的销售市场让步。他算了一笔账:成功进入医保目录,公司这款药销量大致可以从60万盒直升到100万盒。相反,则意味着这款药生存机会渺茫。

上市银行披露的数据显示,2019年上半年股份制银行的个人定期存款平均成本为3.3%,显著高于国有行的2.7%。因此,对股份制银行额外加大降准力度,是加强支持实体经济有针对性的政策操作。

资金流向方面,行业板块主力流入前五名的是计算机应用、化学制品、汽车零部件、电子制造、互联网传媒,流出前五名的是计算机应用、化学制品、黄金、汽车零部件、营销传播。位居主力流入前五位的个股是科大讯飞、赣锋锂业、中国石油、山东黄金、蓝色光标,流出前五位的个股是山东黄金、三花智控、科大讯飞、紫金矿业、蓝色光标。排在主力流入前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、MSCI概念、深股通、沪股通,流出前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、MSCI概念、深股通、沪股通。

截至上一交易日,上交所融资余额报5627.11亿元,较前一交易日增加64.02亿元,融券余额报109.19亿元,较前一交易日减少0.68亿元;深交所融资余额报4495.11亿元,较前一交易日增加89.4亿元,融券余额报30.25亿元,较前一交易日增加1.98亿元。两市融资融券余额合计10261.66亿元,较前一交易日增加154.71亿元。

根据《2020年国家医保药品目录调整工作方案》,2020年目录调整分为准备、企业申报、专家评审、谈判准入、公布结果5个阶段。通过专家评审后,谈判准入成为最为重要的环节,价格如何定,成为了众多企业要谨慎思考的焦点。

统筹协调加强疫情防控与维护正常经济社会秩序相关工作,需要坚持底线思维,突出问题导向,抓住关键症结,严格落实责任。

二次报价时的紧张心情,让吴茂友至今难忘。“都想带瓶酒去(壮胆)”。谈判现场5名专家,除了一位国家医保局工作人员,其余为各省医保局人士。吴茂友印象中,谈判房间就有四五个,多组同时进行。

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