(原标题:中文在线就大幅折价“甩卖”晨之科一事受深交所问询 若资产处置成功,则中文在线在并购晨之科一事上损失近14亿元。)

蓝鲸教育12月17日讯,今日中文在线收到深交所问询函。问询函就公司拟将持有的晨之科100%股权出售给钢钢网一事,要求补充说明以下事项:

👉 考生手机千万不要带入考场,否则不论使用与否都将视为作弊,本次考试各科目成绩无效。

👉 考生只准携带规定的考试用品,如黑色字迹签字笔,以及铅笔、橡皮、绘图仪器等,或者按照招生单位在准考证上注明的所需携带的用具。不得携带任何书刊、报纸、稿纸、图片、资料、具有通讯功能的工具(如手机、照相设备、扫描设备等)或者有存储、编程、查询功能的电子用品以及涂改液、修正带等物品进入考场。考生在考场内不得传递文具、用品等。

一段时间之后,男方经营不善,该名华人女性想要工作补贴家用,但其男友却表示:“你要是出去工作我们就分手,你不要再回来了,我们家有我们家的规矩。”此后,双方多次因此事发生争执,到最后演变为家暴,每次两人一吵架,男方就会殴打其女友。最终女方只好选择求助于法律,离开该男子,住进了妇女保护中心。

暴力不仅仅是指拳打脚踢造成肉体伤害,还包括言语伤害以及长期冷处理最终带来的心理和精神伤害。在华人女性当中,正有人在经历这样一种“被忽略,被无视“的暴力,在家庭中遭受异性甚至同性本身的各类暴力对待。

“非典型”周期:结构因素大于周期因素

随着旅西华人数量的增多,西媒对华人群体的信息报道也越来越多,然而,社会几乎没有专门针对华人女性进行的一些大范围的数据调查,对于华人女性在西班牙的现状与处境也鲜有特别关注。

👉 农学门类联考化学可使用具有对数及幂指数计算功能的科学计算器(不得使用带字典存储和编程功能的科学计算器),其他统考及联考科目考试中不允许使用计算器。

3 钢钢网收购晨之科的商业合理性。

目前旅西华人女性面对的主要困境包括对于社会的融入问题和在家庭中所面临的暴力问题。

郭嘉铨表示,近来有越来越多的年轻人被捕,对这一现象感到忧虑、痛心。有的年轻人心智尚未成熟、容易被煽动,希望一些别有用心的人不要再利用年轻人,不要断送年轻人的宝贵前途。

判断未来,可以看泰合资本在市场一线的一手数据。

最后,还有一个最近才出现的现象:一些基金纷纷成立或加强了老股转让部门,以期将部分老股转让以回笼资金,这导致今年的一级半市场,即私募股权的sencondary(二手)市场里卖方非常活跃;但同时买方才刚兴起,还在逐渐进入市场,整个老股市场呈现出买方定价的局面。此外,能看到并购交易和相关意向在大幅地提升。

12月11日,中文在线再发公告称,拟与钢钢网签署《资产处置协议》,公司拟将持有的晨之科100%股权出售给钢钢网,交易对价为人民币3.24亿元——问题在于,中文在线当初收购晨之科100%股权时共支付交易对价17.226亿元。若处置成功,则中文在线在并购晨之科一事上损失近14亿元。

首先是新的场景。娱乐和消费产业,特别是和抗周期的消费产业结合,去给品牌进行人格化的赋能。我们的客户——国产领先的宠物食品制造商乖宝麦富迪,它的战略当中很重要的一条就是将萌宠文化和泛娱乐营销结合起来,包括冠名像《向往的生活》这样的综艺,定制和宠物相关的网综,将自己产品的内容特点植入到当红的剧集当中,这些都能帮助它更好地触及目标群体,传达自身年轻、活力、快乐的品牌形象。

(以上案例仅为几例具有代表性的案例,并非全部家暴案件集合)

总结起来,希望大家能重新调整融资节奏,充分考虑战略投资人,高度重视现金流,以及提前思考并购整合的可能性,希望我们的融资建议能在寒冬里给大家一些帮助。

综上,我们觉得不论近期经济是不是有转暖的信号,鉴于一级市场的滞后性,整个市场在明年或者更长的时间内都需要一个调整期。

大家好,我今天演讲的题目叫《寒冬大雪下,文娱唤新芽》。因为泰合是深耕一级市场的专业投资银行,所以我们会用更多一线的观察和数据来分析资本周期与文娱产业。今天主要跟大家分享三个话题:2019年的资本市场情况究竟如何?寒冬中文娱产业的机会何在?作为创业者,该如何面对机遇与挑战?

第二是新的内容。我们认为新内容背后所代表着的新世界观,可以为这个产业吸引来增量的人群。比如说过去以MOBA(多人在线战术竞技游戏)为代表的网游更强调对战,强调零和,强调战斗的世界观,但是以沙盒游戏(一种游戏类型,创造性是其核心玩法)为代表的新游戏,更强调开放世界,强调创造,所以它可能就适合去和教育做一个结合。事实上无论是在国内外,这些游戏都和编程教育有很深度的结合,这是一个新的方向,也是增量的用户市场与前景。包括前面嘉宾已经反复提到的互动游戏,它可以把原有的影视用户带到游戏市场来作为一个增量。

四条融资建议:提前考虑新融资节奏,充分考虑战略投资人,高度重视现金流,提前思考并购整合可能性。

4 钢钢网支付本次交易对价的资金来源;是否拥有支付能力;为保障第二笔交易对价可收回性所采取的具体措施。

华人女性因多种原因被“隐形”,导致声音更难被听见

这就是我的分享,谢谢大家。

按照考试规定,开考15分钟后,迟到考生不准进入考场参加当科考试,交卷出场时间不得早于当科考试结束前30分钟。考生请把握时间,提早规划出行。

另外一个例子是今年SK-II的新策略,他们请一个虚拟化技术生成的虚拟IP来参与品牌营销,用一个具象的人格化形象来代表一款产品,将产品更好的原材料、更时尚的调性、科技感通过一个具象、但又不是真人的形象和行为巧妙地展现出来。而这个虚拟形象本身在线下也有自己的封面代言、露出等等。

与此同时,在成本端还有很大的节约空间,不少创业公司过去因为融资来的过于容易,无论是在人员配置还是薪酬给付上都有冗余和浪费,这都是现在可以优化的空间,而商业化和成本优化都可以帮助你去优化盈利和现金流,这已经是今天资本最看重的方面之一。

2008-2009年金融危机的时候,中国的一级市场体量有限,没有受到很大的影响,后来2012年以及2015-2016年的两次周期主要是受到来自A股的IPO发审或者重组政策,以及二级市场自身波动带来的影响。但本次从2018年开始的下行周期,无论是在持续时间还是在下行幅度上,都远超过去。

每一次伴随着资本周期的更迭,娱乐产业都能够获得新的突破。

第四当然是新的市场。既然中国文娱产业已经进入了一个存量市场年代,那么放眼全球其他地方,无论是在拉美、印度、东南亚,增量市场都是存在的,不仅仅腾讯、抖音、YY这样的大公司已经在海外建立了自己的堡垒,更多的创业公司也已经走向海外,比如说今天非洲最大的音乐流媒体的平台Boomplay、最大的电视传媒集团Startimes,又比如今天巴西最大的短视频流媒体平台Snaptube,其实都是由中国的创业公司布局。

最后一个建议是,提前去考虑并购整合的可能性。世界上实现公司价值的路并非只有IPO一条,前面数据也可以看到,即使IPO也未必真正能够实现好的价值,好的退出和回报。

第三,我们特别看重的是产业到了更替的拐点。过去中国的创业创新主要来自于以C端、消费端为主的模式创新,出现了大量的独角兽公司与巨头,但今天这一点应该结束了,为什么这么说?原因包括移动互联网人群在今年年中已经饱和,后面开始有所衰退,也包括中国的社会消费零售规模,在过去20几个月的时间之内,增速下降了3个百分点,如果考虑扣价因素的话,下降了接近4个百分点。

具体抓好以下工作的落实:一是确保试卷绝对安全,做到值班、涉密人员选聘到位,值班制度严格执行到位,试卷交接手续履行到位;二是确保考试顺利进行,抓好考务培训,特别是新考点新人员的培训,抓好考试程序和指令的执行,抓好违规物品拦截、试卷分发回收等关键环节的管理,针对性地开展考情研判;三要确保考试环境综合治理出成效,进一步加强与公安、网信、环保、保密、通信管理等联席会议成员单位的对接,强化专项整治作弊器材买卖活动,净化涉考网络环境和考点周边环境,严厉打击团伙作弊和替考代考等行为,维护考风考纪,着力营造良好的考试环境。

另外也包括监管的加强,尤其是文娱行业从2018年开始受到的一系列影响;当然也包括市场本身的周期性原因,前面提到的一二级市场估值的倒挂正在迅速去泡沫的过程当中。

👉 考生须凭本人《准考证》和有效居民身份证按规定时间和地点参加考试,并主动配合监考员按规定对其进行的身份验证核查、安全检查和随身物品检查等。注意,《准考证》正、反两面在使用期间均不得涂改或书写。

我们每年自己会统计三个指标,包括项目融资的成功率、TS飞单率(给出term sheet后没有投资的比例)和项目融资周期。在一个正常年份,泰合会有90%的融资成功率,不到25%的TS飞单率,融资周期大概4.5个月;上一轮下行周期,也就是15、16年,这三个数据大概是70%+、40%、9.4个月;2019年将要结束,泰合今年新的数据是69%的融资成功率,43%~44%的TS飞单率,以及7.8个月的平均融资周期,要说明的是,这个周期还在加长。除了表面的含义,我们的数据会反映在未来2-3个季度,甚至更长时间内一级市场的情况。

6 公司本次处置资产的原因及合理性,是否存在年末突击调节利润的情形。

第三点,从巨头到创业公司不少都在裁员,幅度往往在15%甚至更高。除此之外,很多GP可能会因为业绩不好,募不到钱而面临洗牌,不少投资人因此离开。也就是说,资产跟资金两端的人员都在迭代。

从职业待遇和压力比来看,许多华人女性每天的工作时间都已经超出正常工作时间,尤其是在餐厅,美容院,美甲店等服务类型场所和一些贸易类公司工作的华人女性更是如此,在该次调查中,也有不少已经自己开店的华人女性接受了采访,讲述了自己在西班牙辛苦打拼的故事,华人女性的冒险精神和吃苦耐劳令人感到惊讶而赞叹,但是对于华人群体以外的西班牙社会来说,与其他移民女性群体相比较而言,华人女性群体更加“隐形”,当然这一原因十分复杂,除了华人女性本身所面临的职业困境,语言问题,家庭职责和权力自由问题以外,还有华人群体本身社交和商业循环体系的特点等成因,最终使得华人女性成为了“隐形群体”。这种不被看见也有很大的弊端,即华人女性在真正遭遇一些不公平对待,甚至暴力伤害时,其声音很难被听见。

问题来了,2020年的一级市场会怎样?我们觉得可能不会更好。因为一级市场有一定的滞后性,我们刚刚看到的数据,它反映的可能都是一两个季度之前发生的事情。

一线真实数据,过半投资机构预期进一步收缩

首先是地缘经济。中美之间的贸易纷争等等对市场风险情绪的感知带来较大的不确定性。

大家可以看到,这里的柱形图是中国PE/VC市场的投融资规模,折线图是纳斯达克中概股的指数。之前几个周期里,每一次下行周期都会配合一级市场投融资规模的连续下滑,以及二级市场指数的下跌。但是最长的下滑可能也就两、三个季度就会恢复,但这次从2018年年中开始的周期,一级市场投融资金额已经连续6个季度下滑。2018年上半年巅峰时期近1100亿美金,而预计今年下半年会在400~500亿美金左右,整个市场在不到6个季度内跌去大概6成。同时,二级市场的指数同比也跌去了2~3成,今年纳指中概股指数的涨幅跑输纳指总大盘16个百分点。所以无论是从时长还是跌幅来讲,本次下行周期和过去10年都不一样。

这对华人情侣与男方的母亲同住,为了节省开支,男方开公司时,该名女性作为员工在公司工作。在生活中,男方的母亲从未以女方的姓名对其进行称呼,而是使用“喂,哎”。

为什么前面一直提到这一次周期和过去都不同,更加深重?我们认为是因为结构性因素取代了周期性因素成为主导因素。

估值预期调整,开支紧缩,老股交易需求激增。无论是在资产侧还是在资金侧,市场都在加速出清,更头部化。

事实上,华人女性在社会与家庭中都扮演着非常重要的角色,除了在商铺,公司,工厂等各类机构中工作,还承担着照料家人和处理生活琐事的责任。

首先让我们从数据审视这个寒冬。今天中国的一级市场正处在过去10年来的第四个下行周期,这一次周期和以往有很大不同。

为什么这次周期和过去的都不同?结构性因素取代周期性因素成为主导因素。中国的一级市场已经迅速告别了快速增长的增量年代,进入了存量博弈的年代。

一名35岁华人女性在南部城市Cadiz家中被男友刺死。

第三,高度重视盈利和现金流。如果未来2~3年你都无法获得融资,这是很有可能发生的。你是否能生存下去?如何生存下去?一方面当然要更加重视商业化,因为市场投资逻辑已经改变,过去资本buy in的是想象力,只要用户还在高速增长,相信未来变现是水到渠成的事情,那么就可以认可价值;但现在如果你是一家有价值的公司,就通过商业化本身来证明你的价值。所以对于存量市场的大部分行业,今天在某种程度上商业化比用户增长更加重要。

一次,该名女子生病卧床,其男友决定帮女友洗衣物,被男方母亲看到之后,其母亲斥责他说:“男人怎么给女人洗衣服?女人的衣服是最脏的,男人给女人洗衣服一辈子赚不到钱!女人衣服千万不能挂在男人衣服上面!”

凡在考试中组织作弊的,为他人实施组织作弊提供器材或其他帮助的,为实施考试作弊行为,向他人非法出售或提供考试试题、答案的,代替他人或让他人代替自己参加考试的行为都将触犯刑法,均将依照《中华人民共和国刑法修正案(九)》有关规定惩处。此外,今年9月4日起正式施行的最高人民法院、最高人民检察院《关于办理组织考试作弊等刑事案件适用法律若干问题的解释》进一步明确:在研究生招生考试中组织作弊,非法出售、提供试题、答案和代替考试的,应当认定为情节严重,处三年以上七年以下有期徒刑并处罚金。

12月17日,省教育考试院在前期先后召开研考工作会、考务培训会的基础上,再次召集我省各报考点及各市教育考试机构负责人,就做好本次研考工作进行了再部署再落实,从人员培训、安全保密、综合治理等各方面进行强化。坚持从严防控,维护良好考试秩序;坚持从严整治,营造公平公正的考试环境;坚持源头治理,严打涉考违法行为;坚持密切配合,与各联席会议成员单位齐抓共管,形成工作合力。

因此,本次下行是由前所未有的结构性因素为主导,配合资本市场周期性因素放大的结果。中国的一级市场已经迅速地告别了增量年代,进入了存量博弈的年代。

而现有的节奏是什么?是我们调研的这30多家投资机构,他们在今年前三个季度无一例外,投资出手数都同比下跌了3成到6成不等。

对抗周期,与巨头共舞

巴塞罗那一名华人女性从高层阳台坠楼,重伤入院,随后当地警方逮捕了一名男子,该男子涉嫌对此华人女性使用暴力。此坠楼事件发生在当天凌晨,在听取目击证人的陈述并在现场对种种迹象进行勘察之后,警方认为应该是一名男子对这名中国女性进行家暴,最终直接从阳台将其推下,才导致该名女性脚骨折且头部遭遇重击。

回到中国文娱市场,存量市场正在召唤增量主题,哪些标的是资本所偏好的呢?我们结合一些客户或者是合作伙伴比较好的范例,给大家分享四个有趣的方向。

从经济学的角度,当经济下行的时候,单位小时的工作报酬会下降,这意味着娱乐消费时间(leisure time)的机会成本也会下降,大家花在娱乐消遣上的代价会更低;而与此同时,因为消费力的下滑,人们又追求更高性价比的娱乐方式,这就会刺激文化消费方式的更迭。

作为一线投行,我们有一些直观的感受可供分享:

4个百分点是什么概念?大家知道我国现在(2019年1-11月)的社会零售规模差不多是37万亿,减少4个点的增幅,代表着每年减少1.4万亿人民币的左右增量支出。我们常常会提到自己所处的是一个数百、数千亿的赛道,一个1.4万亿增量的消失,对于各个行业,尤其是面向C端、面向消费的行业会带来巨大的影响。这是来自产业更替的因素,都是结构性的因素,是过去还没有出现过的。

12月3日,中文在线公告称,与钢钢网签订了《战略合作协议》。双方同意建立全面战略合作伙伴关系,对双方关于大数据、智慧城市等方面的需求,双方利用自身的优势,向对方提供专业、广泛而有效的业务支持和资本运作服务。

有下行周期,就有文娱新突破

我刚提到了一些增量的机会,还有一些增量的方向,是很多创业公司已经在探索的方向,回到眼下的寒冬,有哪些融资建议可以帮助大家更好地面临挑战?

第二,充分地考虑和沟通战略投资者,在我们过去的24个月当中,我们服务了近百家创业公司,有85%的融资案例都由战略投资人以不同的角色参与其中。一方面同步地推进业务合作和资本合作,可以更好更高效地放大你的业务和资本效益。即便在短期之内不能够马上获得现金的注入,仅仅业务合作就能够给公司带来收入,其实也是另外一种方式的融资。战投可以用资源作价、JV(合资企业)等各种灵活的结构形式来参与,会给融资带来更大的可操作性。

2008年在西班牙瓦伦西亚爆出一起华人家庭暴力案件,受害者是一名30多岁的华人女性,施暴者除了其40多岁的男友,还有男友的母亲。

在此,省教育考试院郑重提醒:广大考研学子务必遵守考试纪律,自觉践行诚信考试承诺;切勿轻信不法分子、铤而走险,避免因违规违法而付出巨大代价。

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另外,大家今年可能频繁听到各个行业都出现了因为现金流断裂带来的暴雷和清算。无论是P2P还是线下教育,包括生鲜、社交电商、中小型物流等等。一些在一年甚至半年前仍然被资本所追逐的赛道和公司,今天已经倒下了。

事实上,在全球范围内,文娱产业一直都是并购最活跃的行业之一。中国的文娱产业有最多潜在的战略买方,无论是BAT、头条、快手这样的巨头,还是像已经上市的爱奇艺、B站、虎牙、斗鱼、芒果超媒、陌陌、腾讯音乐、阅文、YY等等,中国的文娱产业有10~15家50亿美金量级以上的巨头,这是其他行业都不具备的。它们不仅仅在业务上不断拓展,互相渗透,而且有足够的支付力。而在它们互相交叉渗透板块的边界上,如果你是足够有价值的资产,就有机会在新的生态获得更好的发展。

为什么这么说?我们分析了过去将近100年以来,全球资本市场的周期变化和文娱产业新突破之间的关联度,比如说大萧条时代,美国的消费方式从昂贵的派对文化转向了更廉价的电影文化,好莱坞开始第一个黄金20年;二战前后是有线电视五大电视台的发展;70年代、80年代,伴随着录像带的发展,付费电视的发展;日本在90年代进入了所谓失落的十年,但是这失落的十年,也是日漫为代表的日本文化最全盛的十年。从那个时候开始,日漫向全球输出,直到今天动漫为代表的泛文化产业成为日本的第二、第三大的经济支柱产业;1997年亚洲金融危机,韩国制造业受到了很大冲击,在韩国政府的刺激和带动下,韩国娱乐业崛起,今天它的偶像、综艺不仅输送到全亚洲,也影响到全球;而上一次金融危机之后,是互联网流媒体为代表的新娱乐方式的全盛时代至今。

大家看这张图,从2000年往后有一条蓝线,代表道琼斯媒体文娱指数,灰线是道琼斯总指数。2006年,曾有个麦肯锡的专家写过一本《被诅咒的巨头》,他们回望2006年之前的20~30年,发现文娱产业从来没有机会跑赢资本市场大盘,因为各种各样的要素——过度定价的要素成本、内容的不确定性、不高效的并购等等。但是在上一次金融危机之后,因为互联网流媒体为代表的新形式改变了这个产业的内容生产和分发效率,文娱产业的市场指数有机会持续跑赢了大盘。因此我们有信心在这一次周期过后,甚至在周期的后半程,文娱产业有机会获得更好、更健康的发展。

头部化有多明显呢?在三季度结束之后,我们统计发现今年前1.5%的投资机构募得了57%的新增资金;前1%的创业公司,大概占据了市场上20%的投资,整个市场的马太效应比以往更加凸显。

香港警务处公共关系科总警司郭嘉铨在当日举行的新闻发布会上表示,过去数日,暴徒和其支持者再次通过互联网鼓动针对全港多个商场大肆捣乱。28日,警方在上水广场追捕袭警疑犯期间,对方激烈反抗、甚至想抢枪,其手指一度已扣入扳机、随时会走火。警方随后根据情报调配人手,防止暴徒继续在多个商场打砸破坏。

当然每一个地区移动资费的不同,文盲率、受教育水平的不同,语言统一度的不同,都会影响文化消费的形态,所以虽然文娱在全球有着普适性的需求,但是又需要和本地化的供给能力相结合。

事实上,我们之前分析过韩国的变化,文娱产业ROI的改善与资本周期的下行有半个周期的关联,可能在前半个下行周期大家都会受到牵连,像今天中国的文娱一级市场投融资也有7成的下滑,但是在后半个周期,因为上述原因反而会带来回升。

2 晨之科100%股权作价的公允性和合理性。

相关链接:初试小贴士

研究生统考初试是国家教育考试,社会关注度高、影响大、涉及面广。维护好考卷绝对安全和考风考纪,事关公平公正、事关考生利益。对于任何考试违规违纪行为,我省将按国家规定要求,发现一起、查处一起、绝不姑息。本次考试我省举报电话为(0571-88008999 省教育厅;0571-88906609 省教育考试院),欢迎社会各界和广大考生积极参与监督。在考试期间,省、市各级教育考试机构将选派数十名巡视人员赴各考点驻点巡考。

在经济下行周期,人们消遣娱乐的需求会加强,文娱行业的要素成本会下降,带来后续文娱投资ROI的上升。

为什么每一次伴随着资本周期的更迭,娱乐产业都能够获得新的突破?

选取30多家头部投资机构调研未来一年的投融资策略,57%的机构表示会进一步收缩。

其实在很多抗周期的消费行业,比如说体育、运动品牌、潮牌、潮玩等一系列行业当中,都可以看到越来越多的文娱跨界合作案例。

即使是在今日,男女不平等的思想依旧遗留。女性在接受教育和尝试学习的过程中,不一定能够与男性一样享有同样的家庭支持,女性在职业选择时依旧会遭遇性别质疑,在家庭领域中,女性依旧被教育应该成为具有某些“优良特质“的妻子或者母亲,并因为以上身份而受到诸多限制,许多家暴案件也从中滋生。而西班牙华人女性这一特殊群体因为语言的限制和社会融入的不充分,以及舆论压力,常常选择隐忍和沉默,或者求助无门。(以兮)

5 钢钢网与晨之科原股东是否存在关联关系,是否存在其他协议或安排。

这些现象都表明,无论是在资产侧还是资金侧,市场都在加速洗牌出清,甚至一些我们熟悉的big name(名气很大的公司和机构)也会被淘汰,结果就是市场更头部化。

资本偏好的四大文娱新增量

新的内容也会吸引此前未过多触及互联网的人群。过去移动互联网娱乐更多专注年轻人群,解决他们kill time的问题,但是我们发现在年龄谱系两端的人群,在内容需求背后有不一样的世界观表征。比如银发族没有kill time的诉求,因为他们的人生已经进入后半程,他们更看重意义感(对自己和他人有用)——健康、舞蹈、摄影、养生等相关内容,如果仅仅是纯娱乐内容反而没有效果;另外一端,在0~12岁的儿童内容上,更强调成长感,寓教于乐,多元素质能力的早期培养。

1 晨之科完成原有业绩承诺的可执行性,及为保障原有业绩承诺的履行所采取的具体措施。

第一,调整融资节奏和估值预期,如果过去你的安全垫是12个月,可能现在你需要18个月甚至20个月的安全现金周期,更早的出来融资,小步快跑,不要被自己过去的估值绑架,采用更灵活的融资结构。

一名华人女性自己开了一家批发店,其同居男友嗜赌成性,每次赌输之后都会对该名女华商拳脚相向,与两人同住一套房屋的室友都曾是该名女性被施暴的目击证人,长时间的忍耐之后,该名女华商终于无法继续下去,选择了以法律来自我保护,但是在被其男友得知之后,却遭遇毒手,在店里被男友用菜刀狂砍,最后重伤入院。

此外是红利出尽。不仅仅指人口红利,也包括改革红利,和加入WTO 20年来的全球化红利,需要进一步的深化改革,才能继续延续经济的释放,这也是一个结构性因素。

预祝各位考生取得好成绩!

形势看起来很严峻,但我们对于文娱产业是始终抱有信心的,因为文娱产业并不像很多产业一样会消亡,有意思的是,每当资本进入下行周期时,文娱产业反而会迎来新的突破。

华人女性家暴受害纪事

在该次调查当中,一共随机选取了91名华人女性参与,其中有24%的人都因为语言问题而丧失归属感。也因为语言障碍,许多华人女性的工作范围变小,社会融入问题无法解决。仅就加泰罗尼亚地区的华人女性群体概况来看,完全不懂西班牙语的华人女性比例高达77%,其中许多人没有受过高等教育,因为语言问题也十分惧怕参与到社会活动中,无论是家庭妇女还是在外工作的女性中,都不乏因为语言和文化障碍而不愿意参与孩子学校活动的现象。当然,语言不是唯一的问题,心理压力也对华人女性造成了不小影响,有许多人在采访过程中表示,因为自己是移民,无论是在工作场合还是社会生活中,都常常能够感受到来自他人的歧视。

这反映出无论创业者还是投资机构,对于过去几年的估值透支和当下的资本下行都已经有了一定的认识。

如果说过去的AI技术更多在非人格化的场景提升效率,以AI结合虚拟化技术为代表的新技术则可以更多地赋能消费、教育、零售、服务等人格化场景。

市场加速出清,1%的公司获得20%的融资

👉 考生应在指定位置和规定时间内准确填涂姓名、考生编号等信息,按要求粘贴条形码等。考生应在答题纸的密封线以外或者答题卡规定的区域答题。不得用规定以外的笔和纸答题,写在草稿纸或者规定区域以外的答案一律无效,不得在答卷、答题卡上做任何标记。答题过程中只能用同一类型和颜色字迹的笔。

以及双方依托“一带一路”国家战略,开展智慧城市相关业务,在有声书、书香中国等重点领域开展示范,将书香中国电子书阅读平台完善升级;另可开展文化、教育领域等其他合作。

2018年,巴塞罗那政府相关部门曾以中国文化、城市机遇与挑战为背景,进行了一项研究调查,其目的在于了解当地华人女性的生存现状,调查发现,其实大多数的华人女性都有巨大的语言障碍,尽管许多人在西班牙的生活时间已经超过了10年,但是依旧没有掌握西班牙语,这主要是因为华人女性通常都肩负着家庭的经济压力,需要把大量的时间花在工作上,所以没有多余的时间提升西语能力。

第三是新的技术。魔珐科技的虚拟人Ada是由单RGB摄像头完全实时通同步、利用AI技术生成的一个虚拟人影像。随着5G时代到来,虚拟人技术,VR、AR以及包括云游戏将进一步地提升虚拟世界的表达力。这些新的技术不仅仅可以用于优化现有影视游产业的质量效率和成本,也可以在各个具备人格化属性的场景去做输出。

过往的几次周期,更多的是由于政策或是二级市场带动,但这一次的影响因素是结构性因素叠加。

女性本身对于自我权益的不觉醒和对于同性的打击伤害

除此之外,也有一些结构性跟周期性相结合的因素,有观点认为中国经济正在进入一个类滞胀的周期,很多经济学家预计明年GDP增速就会破6,而在前两个月CPI已经破3,是2013年以来的最高点。与此同时,“债牛、股熊”,包括财政政策替代货币政策发挥主导作用,这一系列的表征体现出经济的类滞胀特点。

其中包括双方及子公司根据数字出版产业发展、教育信息化变革、知识产权保护升级等方面业务发展面临的大数据需求,合作设计、实施大数据解决方案。

同时,我们选取了30多家头部投资机构,调研了他们未来一年的投融资策略,其中包括战投、美元和人民币机构,只有14%的机构表示他们在未来一年的投资策略会更活跃,有57%的机构表示会进一步收缩,还有29%会为维持现有的节奏。

第一个现象非常有代表性:创始人和老股东对估值的预期开始有所调整。过去常常见到,公司对新一轮的融资估值预期一般都希望在上一轮基础上double(两倍),如果公司数据triple(三倍)的话,会希望估值也triple。但是今年大部分的创业者(甚至包括头部的独角兽公司)也会说,只要有一个比较合理的涨幅就行。

从社会学的角度来讲,如西托夫斯基所讲,在经济特别好的时候,由于类似“新教伦理”的作用,社会上热爱工作、排斥娱乐消遣的心理占上峰,但是在经济下行时,这种心理会弱化;而在供给端,因为下行周期中文娱行业的要素成本包括IP成本、头部演员成本等等都会下降,将带来后续文娱投资ROI(投资回报率)的上升。

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